科技就是竞争力！券商猛推数字化…

数字化转型重塑券业模式

机构科技竞争力渐成焦点

中国基金报记者 张莉

近年来，随着人工智能、区块链、云计算、大数据等数字技术逐步渗透和推进，券业整体也开启数字化转型之路，其服务业态和商业模式也面临着变革和重塑。在业内看来，随着智能化金融产品和应用场景的创新，数字化转型也成为券业变革的必由之路。

不过，相比海外成熟券商，国内券商数字化转型依然面临不少瓶颈。据券业人士分析，一方面，信息技术投入仍有待加大力度，另一方面，数字化应业务及创新探索还需要进一步深化。此外，对标海外大投行和资管机构，数字化生态体系建设也应成为题中之义。

数字化浪潮席卷券业

技术变革倒逼机构创新

当前，数字技术渗透各行各业，金融行业尤其券商行业也不可避免被卷入数字化浪潮。在此过程中，数字化变革也成为券业转型升级的必然趋势。

第一创业首席信息官何江认为，从IT行业整体发展趋势看，中国已经进入了工业4.0时代，物联网和服务联网将渗透到工业的各个环节中，传统的生产模式已经被大规模定制、服务型制造以及创新驱动的生产模式替代，未来管理大量数据的能力将成为企业的核心竞争力。

“金融行业其实是信息化比较早的行业，但是数字化太慢了。所谓信息化只是利用IT技术来支撑基础业务的运作，但数字化却是利用业务运营过程中的内部数据和外部数据创造新业务、新商业模式。这两者之间区别的核心在于业务经营过程中的数据落地太少或者不够结构化。”何江分析道。

广发证券认为，“当前，证券企业面临着着两个方面的挑战，一是混业经营和加大开放的背景下证券行业竞争加剧。行业盈利水平下降，企业营收结构改变，证券业务面临转型压力。二是企业内部协同能力亟待提升。传统封闭的信息技术架构已无法适应快速变化的内部协同模式。”

广发证券表示，多方面挑战促使券商以数字化转型推动证券业态持续创新，为实体经济提供更高质量、更高效率的金融服务，为客户提供多样化、差异化的金融产品，提升用户服务体验，降低企业运营成本，提高企业整体的运行效率，增强合规风控能力，实现金融科技与业务发展相互促进、良性循环。

国泰君安相关负责人则表示，当前，证券行业数字化转型动力主要来自三大方面：技术进步、用户成长以及行业趋势。“数字技术更新迭代加快，全球范围内的海量数据价值不断凸显，引发社会各层面加速变革，人类社会进入数字化时代，数字经济、数字化等已上升为国家战略，高度依赖科技的金融行业需要主动拥抱数字化变革。”

用户群体变化和行业趋势影响，也促使券业有动力进行数字化转型。在上述负责人看来，伴随着电子技术成长起来的数字化客户群体已经逐步成为证券行业的主要用户，证券公司只用运用数字化的手段持续创新，不断突破时间、空间、行业的体验限制，才能满足日益成长的客户需求。

“此外，以银行为代表的金融机构正在主张将金融服务融入客户的生活消费场景中，国外领先的投行也提出向科技公司演变，证券行业也必须紧跟数字化时代步伐，加快变革转型以实现高质量发展。”国泰君安相关负责人表示。

金融科技驱动券业转型

数字技术改造传统商业模式

除了数字化浪潮影响、金融业整体注入科技基因的意愿增强之外，以Fintech为核心战略的金融科技也正在逐步渗透入券业，并成为改造券商传统业务和商业模式、提升机构竞争力的有效方式之一。

何江指出，券商数字化转型也是券商改变传统商业模式，从第一曲线跃迁到第二曲线的关键步骤。因此，数字化转型不仅仅是对券商业务可能产生颠覆式的影响，甚至也可能对整个金融行业产生重大的影响。

“创新者的窘境就在于第一曲线的领先者几乎无法跨越到第二曲线，其核心问题就是‘组织心智’的禁锢。而数字化转型则可以利用数字化技术颠覆原有的管理技术和管理体系；由管理者的命令驱动转变为数据驱动，由层级式管理变为扁平式管理，甚至变为自助协同和聚合，打破组织心智的藩篱，推动彻底的管理进化，大幅度提升管理效率。”

兴业证券相关负责人也表示，金融科技是驱动证券公司转型发展、在新时代新环境下立于不败之地的重要引擎。

“科技与金融行业的融合发展大致经历了三个阶段。1.0是金融电子化阶段，行业运用计算机软硬件实现办公和业务的电子化、信息化；2.0是互联网金融阶段，行业基于互联网将客户拓展、产品销售和客户服务线上化；目前已全面进入3.0即金融科技阶段，依靠金融科技对业务全面赋能，甚至是对商业模式和业态的重构。”

不少券业人士认为，近几年，数字技术在证券领域的应用提升了用户的服务体验，大大降低了运营成本，提高了市场整体的运行效率。2018 年以来，金融监管部门先后出台《证券基金经营机构信息技术管理办法》《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021 年）》等文件，提出应增强金融业科技应用能力，实现金融与科技深度融合、协调发展。证券行业也需要通过数字化转型增强合规风控能力，实现金融科技与业务相互促进、良性循环。

另据中证协统计数据显示，2017 年以来，证券行业对信息技术的投入力度呈稳步增长之势，累计投入达 550.42 亿元。其中，2019 年我国证券行业的信息技术投入达 205.01 亿元，同比增长 10.49%，占 2018 年度营业收入的比重为 8.07%，较上年提高 2.03 个百分点。

券业信息投入力度不足

对标海外机构仍有差距

尽管券商行业整体日益重视金融科技及数字化转型的重要性，同时在IT信息投入方面逐年加大力度，但相比海外成熟金融，国内证券公司的发展仍存明显的短板。

在何江看来，国内各大券商虽然已做出一些试探性尝试，但对标海外机构仍有相当长的一段路要走。国内数字化转型的方向和路径还没达成共识，很多工作都还做得太浅，很多实质性的难题和困难还没遇到，甚至还没认识到。

“比如在客户账户服务领域，行业中大部分企业还停留在能否把客户盈亏算清楚的阶段。但更难的是在此基础上，我们后面还有很多工作要做：例如组合的绩效归因，FOF及MOM投向的基金资产的自动化尽调、组合再平衡和优化等。越到后面，我们越来越需要深的技术沉淀以及高冷的数学知识。从这一点来看，我们的路还非常远。”

据广发证券分析，相比海外先进机构，国内券业的数字化水平存在三大方面不足：一是数字化应用成熟度不足。国内数字化转型需要在应用的广度和深度方面进行提升，加大数字化应用力度。二是信息技术投入水平不足。三是数字化生态体系尚未健全。我国金融行业数字化生态圈尚未形成融合发展的良好态势，需要大力加强金融行业数字化生态体系的建设。

据摩根大通、花旗集团年报显示，2019年度，摩根大通、花旗集团信息技术投入分别折合人民币达 685.13 亿元、493.71 亿元，远超我国证券业信息技术的整体投入。而据协会数据显示，2019 年度，98 家证券公司中信息技术投入额在 1 亿元以下的有 46 家，占比为 47%，其中有 17 家信息技术投入额在 5000 万元以下。

这也意味着，证券行业在信息技术投入方面的力度依然稍显不足，部分证券公司的信息技术投入仅能覆盖正常的运维成本，用于科技创新的投入捉襟见肘。

广发证券表示，海外机构依靠雄厚的资本实力和强大的技术优势，积极探索数字技术在财富管理、支付与结算、数据分析、合规监管、数字货币等领域的应用并取得积极成效。高盛、摩根大通等海外大型投资银行，在加大自身科技研发的同时，通过合纵连横的方式，建立良好的技术创新生态，保持技术领先优势，并能很好的融合业务、驱动业务。

中金公司认为，海外以第三方IT为主，国内券商第三方IT占比相对较低。根据Gartner的数据，2019年全球资本市场IT支出1650亿美元中，内部服务仅占280亿美元，其余1370亿美元均为第三方采购。而根据证券业协会专项调查数据，2018年国内券商IT支出共160亿元，自建投入为55亿元，由第三方提供的软件、硬件、通信费用共计105亿元。

对此，中金公司建议，自建主要集中在头部大型金融机构，大型金融机构拥有庞大的IT投入预算和IT人员储备，叠加安全性和内部控制考虑，更倾向于自建而非第三方软件和服务。

数字化转型路径现差异券商建议“量体裁衣”

中国基金报记者 李迪

近年来，随着金融科技发展的逐步深化，数字化转型已经成为证券行业的共识。行业焦点已经从是否发力数字化，变成了如何开展数字化转型。

在不断推进数字化转型的实践过程中，各家券商依据自身特点制定了不同的策略，多种转型路径纷纷诞生。

数字化转型成共识各家券商转型路径不一

面对复杂的内外部市场环境，证券业数字化转型需要全面触及业务且与公司的管理流程相结合。第一创业首席信息官何江认为，证券经营机构的全面数字化转型模式可以分为两个大类：业务数字化转型和管理数字化转型。

业务数字化转型也称作Business Digital Transformation，即利用金融科技帮助证券业务经营中的过程数据落地；通过数据提升业务效率、创新商业模式、拓展业务收入。

管理数字化转型也称作Management Digital Transformation，即利用金融科技帮助证券公司管理过程中的数据落地并关联使用；提升管理精细化程度和自动化程度，大幅提升管理效率。

而上述两模式在券商数字化转型过程中扮演的角色并不相同。何江称，业务数字化转型（BDT）是核心，管理数字化转型（MDT）是其支撑和辅助，因为管理本质是为业务服务的。

何江介绍道，“业务数字化转型将会带动管理数字化转型，证券经营机构将根据需要发展特定的管理数字化转型项目。例如在管理数字化转型中，员工信息数字化方式之一是将员工工作经历和学习经历结构化，方便检索查询；当业务展业的时候，我们可以自动将潜在客户重要联系人的背景信息与全公司员工的工作背景、学习背景匹配，从而找到最合适拓展这个联系人的员工，帮助公司实现精准展业。”

何江还举例称，“我们也可以利用员工展业数据和服务数据的落地将员工能力标签化，当一个新的潜在客户需要咨询“区块链”方面的知识时，我们可以在全公司查询员工能力，自动化将这个商机派遣给拥有“区块链”知识或行业经验的同事。”

何江认为，最近，由于疫情的原因，使大量证券经营机构的远程办公变得可行。而远程办公使管理数字化转型中的沟通信息结构化和进一步的合规风控自动化变得可能；目前，第一创业数字化转型已初见成效，相关新产品和服务已有所开拓。

除了业务、管理两步走的路径外，也有券商主要从管理流程的角度研究转型路径。

广发证券表示，广发证券的数字化转型战略为以科技创新引领金融业务革新，持续提升运营效率和组织活力，提升各项现有业务的市场竞争力，同时加大科技研发投入，多渠道获取技术资源，保持公司信息技术水平领先及信息化程度领先；五年内全面实现数字化，部分实现自动化，探索尝试智能化。

据悉，广发证券持续推进数字化转型，2018、2019年，公司的信息技术投入分别是8.48亿、8.05亿元。

据广发证券介绍，财富管理业务方面，广发证券在金融科技赋能财富管理上不断创新，推出了智能投顾品牌-贝塔牛，其基于大数据、人工智能等互联网技术，结合研发中心的金融工程量化投资研究成果，为客户打造了智能化、个性化的投资理财服务，曾荣获《机构投资者》杂志“金融行业金融科技产品最佳创新奖”、“2017证券行业创新大奖”等多个业内奖项。

智能营销方面，广发证券通过建设全景型一站式数字化营销平台，为客户全生命周期定制个性化的运营方案，实现差异化产品和服务推荐，提升客户服务体验，优化客户运营模式，提升营销转化率。

与广发证券相同，不少券商将财富管理作为数字化转型的重点。兴业证券相关负责人表示，财富管理金融科技生态方面，我们强调“以客户为中心”、“以服务为导向”，不断延伸服务边界，提升服务水平。

据兴业证券介绍，兴业证券推出的优理宝APP已支持20多项7*24小时线上全天候服务，在疫情期间业务办理基本不受影响。同时，在与互联网等外部生态合作中，聚焦渠道生态、会员权益、服务体验、数字化运营、数字化交易与机构服务、金融科技创新等合作方向进行深度共创，打造差异化的客户服务能力。

兴业证券还提到，兴业证券在技术方面具有体系全、亮点突出的特色，公司技术体系全面涵盖了财富管理、机构全业务链服务、专业化交易、经营决策、内控管理、运营管理等各应用领域，同时已构建企业中台、大数据平台、云计算平台、DevOps等技术平台。此外，优理宝APP在行业内已具备较高知名度、SmartTrader交易终端可以满足各类高端交易需求。

华泰证券上半年的财富管理业务数字化转型也充分释放效能，涨乐财富通APP与投顾工作云平台“AORTA”在迭代升级中强化功能、深化贯通。通过AORTA，总部直接为全国2000多名投资顾问提供一体化的策略输出，提升业务效能；华泰国际推出涨乐全球通APP，提供全球投资服务，增强海外交易及资产配置服务能力。

据悉，数字化平台的发展推动了客户规模和活跃度大幅跃升。上半年，华泰证券客户数较2019年底新增超110万，总数已超1505万，客户总资产达3.92万亿元，同比增17%。根据沪深交易所数据，公司股票基金交易量14.62 万亿元，增长32%，保持行业第一。

关于转型路径的思考，也有部分券商的构想从更加整体的角度出发。

在具体推进落实数字化转型时，国泰君安将数字化分为三个层面，第一步是数字化转换，简单说是实现电子化，从线下转移到线上，实现非数字化到数字化的转变，这是补短板的阶段。2018年，国泰君安全面梳理和大面积消除数字化短板，加大数据治理，快速实现了客户全景化、业务一体化、管理指标化的短期目标。例如，基于统一账户推出客户的全景资产负债视图；推行分支机构无纸化，实现客户电子化签约，推动线下业务线上办理；打造了业内首个基于3A3R的互联网数字化运营指标体系，实现了千人千面的个性化产品、咨讯推荐等。

第三步是数字化转型，重在提升综合能力，重塑工作模式、业务模式、服务模式等，从以牌照业务、现有产品为中心，转变到以客户为中心的全新商业模式，提供一站式的综合金融服务等。当前，证券公司内生性创新面临瓶颈，遭遇流量有限、产品与客户服务雷同等困局，传统依靠要素驱动和资源消耗支撑的发展方式难以为继，需要通过机制创新、生态共赢来实现更高层次、更高质量的跨越式发展。我们正在这个阶段摸索前行。

国泰君安相关负责人称，国泰君安对数字化的认识较早，在2017年我们就制定了数字化国泰君安战略，每年投入都在亿元以上。

转型难题重重券商建议“对症下药”

我国证券行业市场规模庞大，参与机构所面临的的客户群体、所采取的管理方式各不相同，对于数字化转型路径也有着不同的要求。

何江认为，券商机构要深刻理解数字化转型的本质和内涵，并结合自身公司的实际，确立数字化转型发展的宏观架构和操作路径规划，千万别人云亦云，看见一点新技术，大家就一哄而上，东做一点，西做一点，实际没有任何进步。

何江还提到，“数据落地”是数字化转型的第一步，也是最重要的一步。这不仅仅是工具使用的问题，更重要是改变用户习惯，它需要配套的机制和激励措施，需要有运营团队的策划和赋能。无论如何，先想办法把数据落下来，把非结构化文档尽可能结构化，这才有数字化转型的基础。

此外，何江建议，业务数字化转型又可根据零售业务和机构业务考虑不同的方向。在零售业务领域，我们建议实施全面线上化运营。在机构业务领域，部分机构业务可以实施线上化运营，大部分的机构业务又可根据承揽（含承销）和承做的不同实施不同的数字化策略：在承揽部分的重点是大力发展精细化销售管理；在承做部分的重点是智能化和自动化的大幅度应用。

广发证券也认为，数字化转型要以赋能为目标，通过为客户赋能、员工赋能、运营赋能，促进企业核心竞争力提升。数字化转型不能以技术领先为目标，也不能以颠覆性的创新为目标，要与企业的实践相结合，通过流程的再造、数据的挖掘、智能化技术的使用等，为客户提供更好的服务、为员工提供更好的工具，提升运营效率。

同时，广发证券还建议各家券商增强数字化治理能力，促进业务融合发展。加强内部数据标准化整合，构建数据中台，实现各业务条线数据标准化采集、集中存储和统一管理，提高数据价值的转化和运用，降低使用成本。

此外，科技投入不足也一定程度上限制了我国的证券业转型。2019 年我国银行业、保险业的信息技术投入分别为 1730 亿元、330 亿元，分别是证券行业信息技术投入的 8.44 倍、1.61 倍。

广发证券认为，加大科技投入，鼓励自主创新，提升自主研发的能力和水平。同时，加强与外部合作，通过独立研发、合作开发等多种模式，提升数字化运用的适应性。促进信息技术与证券业务深度融合，推动业务及管理模式数字化运用水平的提升。

对于券商数字化转型所面临的人才难题，广发证券则建议各家券商建立并完善数字化人才的职业发展通道，构建长效的人才激励机制，激发数字化人才活力，同时加强对外合作，与高校、科研院所、金融科技公司联合开展数字人才培养。

此外，对于数字化转型绕不开的信息安全难题，广发证券认为，券商机构应强化信息安全保护，坚守防范风险底线。加强数据安全技术应用，构建数据安全保障体系。增强数据安全管控，提升业务连续性保障能力。建立健全数据安全通报机制，及时发现、预警、通报、报告重大数据安全事件和漏洞隐患，防范数字化转型过程中的系统风险和安全风险。

数字化转型仍面临数大挑战

券商积极探路夯基础

中国基金报记者 章子林

数字化转型面临数大挑战

近年来，以人工智能、区块链、云计算、大数据等为代表的数字技术渐趋成熟，为证券行业探索“新业态、新模式”创造了条件，尤其是今年疫情防控催生金融服务线上化需求，为证券行业数字化转型发展提供了契机。如何推进证券行业数字化转型，以科技赋能业务发展，从而实现证券公司高质量发展，成为摆在资本市场重要参与主体面前的重大课题。

不过，数字化转型的实践并非一帆风顺，仍面临着人才不足、系统处理乃至机制等方面的诸多挑战。

“在探索数字化转型过程中，我们首先遇到了数字化人才不足的问题，大量的高端、稀缺数字化人才流入到互联网等科技公司”，国泰君安相关负责人告诉记者，在其看来，不仅如此，在拓展外部场景融合、数据共享、技术互补等生态合作过程中阻力也不小，例如行业数据生态尚未建立，数据价值交换限制较多；此外，跨行业场景融合产生的客户导流、产品代销等合规问题不少，需要经营机构与监管层共同研究，通过新的科技手段等化解风险，构建更加规范的跨行业协同创新机制。

广发证券则表示，数字化转型带来了企业各层面的变革，过程中面临的难题和挑战主要有三个。一是业务运营模式变革的挑战，在其看来，随着新的数字化技术和金融科技的深化应用，可能会催生新的服务与业务模式，带来对传统业务运营模式的改变和调整。其次则是组织协同机制变革的挑战。

“企业数字化转型需要全局规划，并可能对组织架构进行变革，由此带来组织协同和职能边界的重新调整”，其表示，除此之外，数字化技术的应用改变了传统的业务和管理模式，也带来了合规、风险和安全方面的问题，需要建立新的内控机制以应对挑战。

第一创业首席信息官何江表示，数字化转型的难题和挑战有多个方面，首先是系统打通上，不同IT供应商会导致系统割裂，“公司经过多年的信息化，与供应商合作沉淀了很多系统，在实现运营闭环时涉及前中后台系统打通，需要和供应商通力合作完成”。其次，在数据处理工作上，运营活动覆盖到客户沟通、员工间沟通、员工及客户对系统的操作，还有大量的文档、会议及流程。这些活动要先尽量做到线上化，然后埋点采集、数据落地、加工分析等产生大量的结构化数据，对计算量、存储量有很大的挑战。

“数据是企业未来最重要的资产，要让积累的越来越多的数据能够发挥价值，必须有大数据和AI能力的支撑。我们在大数据方面才刚刚起步，AI方面还比较欠缺，弥补不足将成为现阶段公司最紧迫的任务”，何江表示，不仅如此，大数字化转型建设需要更多的资源投入，特别是需要大力加强复合型技术人才的引入，因为数字化转型涉及的相关项目较多，在资源投入方面要权衡各个项目；此外，项目需求中有些功能存在不同的实现方案，要明确数字化方向，不可为了缩短建设时间或其他原因放弃有利于数字化能力的方案，从而影响数字化整体进程或导致将来重复建设。

多管齐下

券商着手解决数字化转型难题

在数字化转型的背景下，公司网络边界越来越不明显，公有云、私有云及混合云的运用给安全带来了前所未有的挑战，而随着数字化转型的深入，信息安全将直接影响证券公司整体业务运行，增加了技术风险和操作风险，可以说，没有网络安全和数据安全，就没有了数字技术的基础。与此同时，由于证券行业“重业务而不重技术”现象长期存在，加上数字化转型进程加速，短期内数字化人才有效供给不足。这种种问题都制约券商数字化转型的进度和成效。

在何江看来，要解决数字化转型中的安全问题，需要兼顾安全和效率问题。“很多人认为要提升安全，就必须牺牲效率，其实不然。例如VPN对大家远程办公和异地办公的效率影响很大，但是我们可以利用多个复合技术，如身份安全、终端安全等来建立零信任网络，基于网络变化和用户使用过程变化来鉴权。既能保证安全，又能提升效率”，其表示，数据安全的核心不是“防”，而是“梳”。这就类似治理洪水，大坝非常有必要，但是疏通河道，减少泥土淤积更重要。防入侵、防泄漏固然非常重要，但是没有好的数据治理，管理混乱，“黑客没进来，自己把重要信息挂到互联网上了”。因此必须加强数字治理，严格数据管控，同时不断培养全员安全意识。

众所周知，证券行业是智力密集型行业，人才的数量与专业能力是关键要素。随着数字化转型步伐加快，数字应用水平提高，证券行业对数字化人才的需求更为紧迫。另据中证协统计数据显示，截至 2019 年末，证券行业信息技术人才有 13241 人，占行业注册人员数量的 3.75%。此外，38 家上市证券公司中目前已有 21 家聘任了首席信息官，金融科技赋能证券行业数字化转型已被摆在公司重要战略位置。但是在采访中，多位受访者表示，金融行业对技术人才的重视仍然远远不够，多数还停留在“码农”等技术支持阶段。

“不少公司对信息技术人才还是停留在“修电脑”、“码农”的定位上，对金融科技人才的层次和架构缺乏深入的理解，行业远远没有意识到金融科技对于券商未来发展以及对于业务发展的重要意义。我们需要的人才不仅仅是运维人员、开发人员，我们更需要的是真正理解业务和管理的产品经理、需求分析师和IT产品运营人员”，何江指出，在其看来，要吸引人才，也要在人才管理上建立相应的金融科技组织架构、岗位结构、薪酬结构和人力素质模型。对于特别优秀的人员要勇于打破各种人才壁垒，不拘一格吸纳人才。

“我们不能只是简单地对IT人员开一个“人才后门”就可以了；而是要为金融科技人才打开一个“人才大门”，至少应该让金融科技人才与优秀的业务人才享受一样的待遇。因为金融科技本质是业务，而不是业务发展的一个辅助支撑，长期价值绝对不能小觑。”

广发证券也表示，要加强复合型科技人才的储备。注重招聘学习能力强、有着不同专业背景的人才，积极探索复合型人才的培养方式。同时加强科技领军人才的培育。利用广发证券博士后工作站前瞻性地定向培养高层次金融科技跨界人才。“还要注重敏捷组织文化、学习型团队的建设。在日常项目实施中强化交流、培训和轮岗，鼓励IT人员和业务人员跨领域学习，组建全能型综合团队。”

编辑：舰长

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