持续专注于聚乙二醇技术 医药材料“明星”键凯科技登陆科创板

键凯科技是中国聚乙二醇及其衍生物领域的破冰者，以拥有自主知识产权的技术填补中国相关领域的空白。

8月26日，北京键凯科技股份有限公司（下称“键凯科技”，688356.SH）登陆上海证券交易所科创板。

作为全球为数不多能进行高纯度和低分散度的医用药用聚乙二醇及活性衍生物工业化生产的公司之一，键凯科技在聚乙二醇及其活性衍生物研发、生产、医药领域应用等技术领域填补了国内空白，处于领先地位。

自主知识产权填补国内空白

当前，全球医用药用聚乙二醇材料需求增长迅速。根据Reports and Data发布的研究报告，2018年全球医用药用聚乙二醇市场规模约32.12亿美元，2026年预计将增长至49.35亿美元。

键凯科技是中国医用药用聚乙二醇及其衍生物领域的破冰者。公司于2001年设立，是国内最早涉足医用药用聚乙二醇及其衍生物研发和产业化生产的企业之一，以拥有自主知识产权的技术填补中国空白。公司自2008年起即向国内新药研发企业提供量产的医用药用聚乙二醇活性衍生物，使得国内聚乙二醇修饰新药研发走上了快速发展的道路。

键凯科技可以批量生产高纯度、高质量的医用药用“聚乙二醇”材料，不但实现了进口替代，还反向出口到国外市场。基于目前海外市场发展速度较快、市场空间广阔的现实，键凯科技大力拓展海外市场。2017-2019年，键凯科技来自海外的收入占比分别为57.82%、55.76%和58.80%。

为保证技术优势，键凯科技持续高比例进行研发投入，2017-2019年，公司研发投入占营业收入的比例分别为14.06%、12.98%和 15.41%。

专利是键凯科技的王牌，截至2019年12月底，已在全球范围内形成了63项化合物发明专利。键凯科技自主研发的“聚乙二醇衍生物”已在美国申请了6项DMF注册，且获得FDA认可。由此，键凯科技的产品成功进入海外聚乙二醇修饰的医疗器械市场产业链，未来键凯科技在国际市场上的份额仍有较大的提升空间。

在国内医用药用聚乙二醇材料领域，键凯科技处于绝对领先地位。目前，成功上市的国产聚乙二醇修饰药物共有6款，键凯科技的客户占据四席；另外，键凯科技有20家客户已在国内申报临床试验，占国内已申报企业数量的约三分之二。

募投项目前景良好

经过多年发展，键凯科技已经建立完整自主的核心技术体系，从原料生产到应用再到技术服务，键凯科技均形成了坚固的护城河，为其持续发展奠定了基础。

受益于高技术壁垒和市场竞争优势，键凯科技业绩快速增长。2017-2019年，公司营业收入分别为7709万元、10127万元和13432万元，年复合增长率为32.00%；归母净利润分别为2117万元、3627万元和6154万元，年复合增长率为70.50%；加权平均净资产收益率分别为16.01%、23.43%和31.51%，逐年提高；经营活动产生的现金流量净额分别为2135万元、3368万元和5100万元。

据招股说明书披露，2020年1-6月，键凯科技实现营业收入 6558万元，同比增长26.07%；归母净利润为2780万元，同比增长43.15%。

键凯科技本次公开发行人民币普通股（A 股）1500万股，占发行后股本比例为25%，发行价为41.18元/股。

募集资金拟投资于“医用药用聚乙二醇及其衍生物产业化与应用成果转化项目”、“医用药用聚乙二醇高分子材料企业重点实验室与研发中心升级改造项目”、“聚乙二醇化药物及医疗器械（临床实验）研发项目”和补充流动资金。

作为医用药用高分子材料的国内领先企业，键凯科技的下游客户主要为跨国医疗企业、境内领军生物制药企业，其产品在医药、医疗器械等领域均有广泛应用。

由于聚乙二醇修饰的长效药物与使用聚乙二醇材料的医疗器械的显著优越性，聚乙二醇化修饰药物及医疗器械将快速发展，聚乙二醇需求量将保持稳定增长。

上述因素决定了键凯科技募投项目前景良好，募投项目的实施将为公司增强竞争优势及提高市场份额提供有力保障。