三孚新科科创板IPO获受理 募资2.6亿元投建高密度铜电镀等项目

集微网消息 8月25日，上交所正式受理了广州三孚新材料科技股份有限公司（简称：三孚新科）科创板上市申请。

招股书显示，三孚新科是一家表面工程技术解决方案提供商，主要从事表面工程技术的研究及新型环保表面工程专用化学品的研发、生产和销售。表面工程技术是各类工业品基材表面经过预处理后，通过电化学沉积、表面涂镀、表面改性或多种表面技术复合处理，改变金属材料或非金属材料表面的形态、化学成分、组织结构和应力状况，以获得所需要表面性能的系统工程，使基材表面具有不同于基材的某种特殊性能，赋予材料以耐温、耐热、耐磨、抗腐蚀、高强度、低电阻率、特殊色泽等特性，从而满足工业品的特定使用要求。

三孚新科自设立以来一直致力于自主创新，依托对印制电路板、手机通讯、通信设备、五金卫浴、汽车零部件等领域表面工程技术的研究，把握客户需求和行业发展趋势，推出无氰、无铬、无铅、无镉、无磷、无氨氮、低COD等一系列具有自主知识产权、自主品牌的新型环保表面工程专用化学品，公司产品广泛应用于印刷电路板、通信基站设备、手机零部件、五金卫浴产品及汽车零部件等工业产品的表面处理。

目前，三孚新科的核心技术PCB水平沉铜工艺和PCB化学镍金工艺已经在胜宏科技、健鼎科技、东山精密、建滔集团、中京电子、依利安达及奥士康等公司中实现了量产应用，高耐蚀化学镍工艺已经在瑞声科技等公司中实 现了量产应用，无氰系列电镀工艺目前已在迪生力、路达工业及海鸥住工等公司实现了大规模应用。同时，公司的储备产品 ABS无铬微蚀工艺，已经在路达工业实现了小规模应用，高效单晶异质结太阳能电池电镀添加剂已在福建钜能电力有限公司实现了小规模应用，未来发展前景广阔。

应收账款较高

2017-2019年以及2020上半年，三孚新科实现营业收入分别为14,891.54万元、18,848.66万元、22,136.09万元及10,674.84万元；归属于母公司所有者的净利润为2,815.82万元、3,105.39万元、3,526.42万元及1,633.40万元。

三孚新科称，近年来，在中美贸易摩擦等国际贸易环境不确定性增加的背景下，国内通信电子行业为实现产业自主可控，开始考虑将产业链条逐步实现国产化，给国内企业带来了历史性的发展机遇。电子化学品是通信电子、尖端科技的基础性原料，对核心元器件的性能和质量起着至关重要的作用，从产业安全的角度来看，进口替代已是大势所趋。公司凭借坚实的研发能力、本土化的快速响应服务和高性价比的产品抓住了发展机遇，迎来了快速发展期。

不过，报告期原材料占三孚新科主营业务成本的比例平均为93.68%，是成本的主要构成部分。硫酸钯、硫酸镍和次磷酸钠是公司的主要原材料，2020 年1～6月约占公司采购总额的35.89%、9.21%和 4.89%，在其他因素不变的情况下，按照2020 年 1～6月财务数据测算，该三种原材料采购均价每变动1%，对公司利润总额的影响幅度分别为1.05%、0.27%和 0.14%。报告期内，硫酸钯、硫酸镍采购价格呈现明显的上涨趋势。

贵金属钯的价格大幅上涨，导致硫酸钯的采购成本大幅增加，从而导致三孚新科电子化学品的毛利率逐年下降。未来，如果上游原材料价格进一步不断上涨，且公司产品售价涨幅不能弥补成本上涨幅度，公司产品毛利率可能会出现 下降的风险，从而影响公司的经营业绩。

另外，报告期各期末，三孚新科应收账款账面价值分别为7,835.05万元、9,646.62万元、11,889.55万元和 10,884.32万元，占同期流动资产的比例分别为57.23%、63.61%、54.98%和50.79%，占比较高。近年来，随着宏观经济增速趋缓，去杠杆政策导致资金面收紧，下游客户现金流状况也随之紧张。如果未来宏观资金面继续收紧，部分客户经营不善、财务状况恶化，三孚新科应收账款面临不能收回的风险，将会对公司的经营业绩和资金状况产生负面影响。

募资2.6亿元！投建高密度铜电镀等项目

据招股书显示，三孚新科拟公开发行不超过 23,046,377股，募资2.6亿元投建于替代氰化电镀的高密度铜电镀循环经济关键技术产业化示范项目以及补充流动资金。

其中，“替代氰化电镀的高密度铜电镀循环经济关键技术产业化示范项目”建立在公司自主研发的一种无氰高密度铜电镀液及使用该镀液进行电镀的新工艺基础上。无氰高密度铜工艺关键技术真正从源头上杜绝剧毒化学品氰化物的使用，并且其镀液的分散能力和覆盖能力超过了氰化镀铜。由于产品不含氰化物和强络合剂，降低了终端废水处理难度和环保压力，提高了电镀企业的生产效率和经济效 益。

本次募投项目拟新建综合车间、研发试验车间和测试试验车间，建成后将为“替代氰化电镀的高密度铜电镀循环经济关键技术产业化国家示范项目”提供研发软硬件设施及配套体系，进一步提升现有产品技术咨询和技术服务、开发新产品新工艺的能力，能更好的围绕示范项目为客户提供技术及培训服务。

而补充流动资金将投向公司的主营业务，用于扩大生产、技术研发、市场开拓等方面。公司将在科学测算和合理调度的基础上，合理安排补充流动资金的使用。

关于公司发展战略规划，三孚新科表示，公司将立足于电子化学品及通用电镀专用化学品系列产品，继续致力于表面工程技术的研究及新型环保表面工程专用化学品的研发、生产和销售，充分把握产业升级和国产化机遇，加快核心技术产业化，加速进口替代；加强品质管控，保证产品质量；强化品牌建设，提升品牌形象；实施人才工程，优化人才结构，不断提高员工的幸福感；加大技术创新力度，建立具有“高效、环保、安全、节能、降耗”等优势的技术体系；提高产品营销水平，推动营销模式创新，重点拓 展细分领域龙头客户和园区客户；通过提高客户单线产能、提升客户产品良率、降低客户综合成本，为客户创造超额价值；不断提高公司客户的满意度、获得感。

（校对/Lee）