打破造车新势力估值魔咒：成为巨兽的特斯拉与不可估量的百度Apollo

新势力造车迎来了春天。

北京时间7月30日晚上，理想汽车在美国纳斯达克证券交易所正式上市，股票代码LI，共发行9500万股，发行价定在11.5美元，计划融资10.925亿美元。

开盘后2个多小时，理想汽车股价涨至17美元，市值超过146亿美元，盘中市值一度超过蔚来。

理想汽车已经站在百亿美元市值之位。

理想是继蔚来汽车之后，第二家在美上市的中国电动汽车公司，而在美国，理想同样也是继特斯拉、蔚来汽车之后，第三个在美国IPO的电动汽车公司。

据招股书财务数据显示，理想汽车2020年第一季度营收8.5亿元，毛利0.68亿元。

对于理想创始人李想来说，上市融资只是开启造车的第一步，而更大的目标则是冲击千亿美元估值的公司。

这一愿景同样也映射李斌与他的蔚来身上。

新势力造车造就千亿美元市值是可行的，走在理想汽车之前的特斯拉正成为新的资本神话，其市值已超过任何一家传统汽车制造商。

不仅收割了中国新能源汽车市场红利，并且可能改变传统汽车产业格局。

根据特斯拉发布第二季度报告显示，特斯拉当期营收达60.36亿美元，超出市场预期的54亿美元，公司归属于普通股股东的净利润为1.04亿美元，较今年第一季度环比上涨550%，首次连续四个季度实现盈利。

值得注意的是，在过去实现盈利的项目中，特斯拉通过销售全自动驾驶（FSD）软件升级包，在2019年实现了14亿美元的软件收入，这些收入为2019年特斯拉汽车毛利率的21%贡献了约4个百分点。

可见，如果不考虑软件销售，特斯拉在过去几个季度实现盈利的可能性几乎为“零”。

一些机构发布的分析数据也显示，2019年特斯拉交付了约36.8万辆汽车，大约57%的客户选择了全自动驾驶软件包，这相当于售出了约20.9万套。

假设软件业务的毛利率约为80%，那么2019年特斯拉软件业务的毛利率将达到11亿美元。

ARK Invest 的特斯拉估值模型中指出，当全自动驾驶真正实现，500万辆拥有全自动驾驶能力的车队，会让特斯拉成为一家 1.4 万亿美金市值的公司（每股 6100 美金）。

对比而言，自动驾驶技术或成为新势力造车者生存下去，并且持续发展的第一要素。

单独出售自动驾驶软件包这一模式正在新势力造车中铺展开来。

以蔚来、小鹏汽车为例，蔚来汽车单独提供了NIO Pilot自动辅助驾驶系统全配包，售价为3.9万元，同样，小鹏汽车提供了XPILOT3.0软件升级服务，标准价格3.6万元。

李想则表示，“造车、拼命地卖车，就是希望在2025年时，能够获得一张自动驾驶赛道的入场券，到2035年的时候，让理想汽车成为全球最大的自动驾驶运营商。”

在通往自动驾驶的路上，理想选择了与特斯拉一样的以视觉为主的实现路线。

时至今日，特斯拉已经卖出了超过 100 万辆车，收集了超过 160 亿公里的真实行驶数据。

如果说，短期目标是市场份额之争，长期目标是自动驾驶之战，这也是新势力要相继上市融资的核心出发点。

可见，放眼巨大新能源汽车市场，拥有万亿级美元的自动驾驶市场才能支撑起新势力造车者的野心。

当前中国产特斯拉的零部件本地化率已达到30%，在2020年底提有望提升到完全国产化，而新势力造车零部件本地化程度更高。

今天的中国市场已构建起相对完整的智能电动汽车产业体系。

自动驾驶技术在中国本土优势巨大，这也导致零部件供应体系发生了根本的改变，以往，零部件关键技术都掌握在国际大厂中，中国企业很难从中突围，而自动驾驶技术则恰恰相反。

在中国，自动驾驶技术已经取得了不俗的成绩，并且逐渐被国内外汽车品牌所采用，相比Waymo等公司，中国自动驾驶本地化程度更高，从而性价比更优。

这其中，以百度Apollo为例，作为首个国家级自动驾驶开放平台，百度Apollo测试车队规模已达500辆级别，测试里程总计超过600万公里，规模化的车队与超长的测试里程让百度Apollo成为了车企第一选择。

7月30日，在理想上市之际，百度与中国另一家新势力达成了合作，百度车载计算平台Apollo Computing Unit （ACU）正式量产下线，这款即将量产的ACU硬件平台将在今年下半年率先应用于百度与威马联合开发的Apollo Valet Parking（AVP）自主泊车产品，威马汽车也将成为国内首家量产落地AVP自主泊车解决方案的车企。

而这也将成为威马汽车科创板上市杀手级应用。

在L4级别自动驾驶层面，百度Apollo推出的Robotaxi已经在多地开展运营，并且结合车路行融合的全栈式智能交通解决方案“ACE交通引擎”让车辆的自动驾驶车辆运行更加稳定。

除此之外，在与自动驾驶技术关键相关的高精度地图以及车联网上，百度是国内唯一一家既拥有高精地图领先技术，又能提供自动驾驶完整解决方案的全面布局型公司。

除了广汽新能源之外，百度高精地图还接受了一汽、长安等国内多家OEM的“严格检验”，测试通过率100%。

目前已经与比亚迪、奇瑞、吉利、江淮、长城、现代、北汽新能源、大乘汽车等诸多品牌签署了商业定点。

这其中，比亚迪、长城、吉利等品牌都推出了更加适合自动驾驶与车联网的全新一代电子构架，随着全新构架的上车，比亚迪、长城汽车股票迎来了大涨，尤其是比亚迪市值超越了上汽集团。

在车联网方面，据内部人士透露，百度智能车联业务上半年登顶行业第一，2020年智能车联新车市场占有率已达40%，已成智能车联第一合作伙伴。

面对新势力造车对冲击千亿美元市值的期待以及传统汽车制造商对全新构架的投入，自动驾驶技术都将成为这些新汽车创造者们绕不开的一环。

当前，特斯拉已成为资本神话并且让汽车产业进入了智能汽车新时代，根据最新季度报告，其自动驾驶软件包对盈利有突出贡献。

而百度Apollo作为智能汽车的赋能者，也将让新势力造车团队迎来更多资本的注入，带领中国自动驾驶突出国际大厂的技术壁垒。

可以说，开放的百度Apollo是新势力造车崛起、发展中的一个特殊角色，是中国智能汽车经济活力的一面，它不是一场短期的零和博弈，是一场漫长的奋斗。

合作只会催生一个活力四射的市场，而市场就有一切。

未来将会发生什么？

有更多的新势力造车者选择上市，也会有更多的资本注入，属于中国的强势智能汽车品牌将会应运而生，那个时候，百度Apollo将成为众多智能汽车盈利的一个出口。