三星电机、精研科技的供应商悦安新材科创板IPO获受理

集微网消息 6月30日，上交所正式受理了江西悦安新材料股份有限公司（简称：悦安新材）科创板上市申请。

据招股书显示，悦安新材是一家专注于超细金属粉体新材料领域的高新技术企业，主要从事羰基铁粉、雾化合金粉及相关粉体深加工产品的研发、生产与销售，拥有行业领先的核心技术和系统完善的研究开发能力、综合技术服务能力。

悦安新材处于粉末冶金行业上游，为下游多个行业提供重要基础原材料，主要应用领域包括金刚石工具、电动工具、3C 电子元器件、高端汽车精密零部件、高端装备、航空航天、雷达波吸收及信号屏蔽等高尖端应用市场。

应收账款较高

2017-2019年，悦安新材实现营业收入分别为11,649.15万元、20,846.71万元、21,314.01万元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为1,657.21万元、4,336.42万元、5,296.45万元。报告期内公司经营业绩有所波动。

据了解，悦安新材的下游终端客户包括了台达电子集团、韩国三星电机等电子元器件行业龙头公司；VIVO 公司和精研科技等3C产品行业知名公司以及专业从事高端汽车零配件制造的 Indo-MIM Private Limited、台湾保来得（Porite）和中山耀威粉末元件有限公司。受益于电子元器件行业、3C 产品制造领域以及汽车高端零配件制造领域等下游行业的快速发展，2018年公司的营业收入较2017年增长了78.87%。虽然2019年中美贸易摩擦对公司在美国地区的销售造成了负面影响，但公司持续加大研发投入，不断推出新产品，积极开拓国内市场，并与印度、中国台湾及韩国等国际市场客户保持良好合作，公司2019年营业收入较2018年实现了增长。

不过，悦安新材下游行业与国民经济发展水平息息相关，如果下游行业受到市场及宏观政策变动的影响，收缩其自身的投资，将会对悦安新材的发展造成一定的不利影响。

同时，2017-2019年，悦安新材取得的计入当期损益的政府补助分别为144.85万元、84.24万元、1,928.61万元，占当期利润总额比例分别为7.57%、1.67%、31.58%，其中，2019年政府补助占比相对较大。若未来地方政府对公司的扶持政策出现变化，将影响公司当期的净利润水平，公司获得的政府补助存在波动的风险。

此外，报告期内，悦安新材应收账款规模随着营业收入的增长而增长。报告期各期期末，公司的应收账款分别为1,860.38万元、3,868.27万元和7,385.41万元，占总资产的比例分别为11.36%、20.49%和25.31%。如果发行人不能有效管理应收账款，可能面临一定的营运资金紧张以及坏账损失风险。

悦安新材称，公司应收账款的客户分布较为集中，应收账款前五名合计占比在报告期各期末分别为59.80%、67.46%、75.59%。应收账款能否顺利回收与主要客户的经营和财务状况密切相关，如果未来主要客户经营情况发生变动，公司可能面临应收账款无法收回的风险，这将对公司财务状况将产生不利影响。

募资2.78亿元！投建羰基铁粉等项目

据招股书显示，悦安新材拟募资2.78亿元，投建于年产6,000吨羰基铁粉等列产品项目（一期）、高性能超细金属及合金粉末扩建项目以及研发中心建设项目。

其中，年产6,000吨羰基铁粉系列产品项目分两期实施，本次拟投资17,375.43万元，建设第一期，新增年产3,000吨羰基铁粉系列产品生产线，以进一步提升公司羰基铁粉系列产品的生产能力和生产制造水平，提升产品质量，聚焦中高端产品，并通过规模效应降低成产成本，满足市场需求的同时进一步提高市场占有率。

2018年，悦安新材羰基铁粉生产设备的平均产能利用率高达103.50%，基本满负荷生产，但仍然无法完全满足客户的所有订单需求，在订单较多的月份，甚至需要采购其他厂商的产品来进行再加工，公司产能仍存在缺口。悦安新材2017年至2019年羰基铁粉各年的产销率分别为85.74%、85.63%和94.92%。如果产能不能得到有效扩张，未来产能规模的制约不仅影响公司快速发展速度，还将削弱公司未来在全球市场的核心竞争力。

而年产6,000吨羰基铁粉系列产品项目的实施将通过新建生产车间，引进先进自动化生产设备、检测设备， 对现有羰基铁粉生产线进行规模化扩建，提高公司优势产品生产能力，进一步发挥公司生产管理和规模经济优势，解决下游需求增长带来的产能瓶颈问题，满足广阔的市场需要，增强公司的盈利能力。

另外，悦安新材拟投资6,067.01万元，建设年产4,000 吨高性能超细金属及合金粉末系列产品生产线。4,000 吨高性能超细金属及合金粉末包括3D打印用粉末100吨、高性能磁粉芯用粉末2,000吨、金属注射成型用粉末1,400吨及喷涂、激光熔覆用粉末500吨。本项目将扩充公司高性能超细金属及合金粉末供应能力，优 化产品结构，增强可持续发展能力，凭借现有的客户资源和渠道优势，进一步巩固和加强公司在行业的优势地位；同时，本项目紧跟前沿技术发展步伐，通过本项目的实施将升级公司的生产工艺，进而提高产品性能，增强市场竞争力，提升公司整体竞争力和盈利水平。

关于公司发展战略，悦安新材表示，随着5G 智能终端设备及汽车电子行业的进一步发展，相应配套的高性能结构型、功能型金属粉末材料市场有望维持高速增长。公司将充分利用下游市场高速发展的机会，借助首发上市融资、校企合作、国际交流等工具，在技术攻关研发、人力资源管理、产能规划、产品线拓展、市场开拓等方面持续提升，增强、稳固公司技术及产品的核心竞争力，逐步实现“成为高性能微纳金属粉体新材料的亚太地区领先供应商”的远景目标。（校对/Lee）